파생상품 시장 구조가 핵심 변수로 부상
최근 암호화폐 시장에서 주목할 점은 실제 가격보다 선물 포지션 구조가 더 중요한 역할을 하고 있다는 사실입니다.
현재 시장 상황
BTC는 74,700달러 근처에서 움직이며 하루 동안 소폭 하락했지만, 일주일 기준으로는 3.5% 올랐습니다. 겉으로 보면 단순한 조정 국면처럼 보이지만, 내부 지표는 다른 이야기를 하고 있습니다.
무기한 선물 펀딩 비율의 의미
무기한 선물의 펀딩 비율이 2023년 이후 최저치로 떨어지며 마이너스 영역에 진입했습니다.
펀딩 비율이란? 선물 가격을 현물 가격에 맞추기 위해 거래자들 간에 주고받는 수수료입니다.
마이너스 펀딩 비율은 매도 포지션이 지나치게 많이 쌓였다는 뜻이며, 가격이 오르면 연쇄 청산으로 이어지는 ‘쇼트 스퀴즈’ 가능성을 높입니다.
전문가 분석
제로스택의 다니엘 레이스 파리아 대표는 “시장이 지나치게 하락 쪽으로 기울어져 있다”며 “가격이 상승하면 대규모 청산이 연쇄 반응을 일으켜 급등을 가속화할 수 있다”고 설명했습니다.
그는 쇼트 포지션 청산 시 30~60일 내 125,000달러 도달 가능성을 제시했습니다.
거시경제 환경
트럼프 대통령이 이란과의 영구 휴전 가능성을 언급한 이후 글로벌 증시가 강세를 보였습니다. MSCI 월드 지수와 S&P 500은 역대 최고치를 새로 썼고, 브렌트유는 내려갔습니다.
다만 지정학적 위험 완화를 과도하게 반영했다는 지적도 있습니다. 이란이 핵 프로그램 포기나 호르무즈 해협 개방을 확인하지 않았고, 지역 긴장도 여전하기 때문입니다.
온체인 지표는 다른 신호
온체인 분석가 크립토비즈아트는 ‘트루 마켓 민’ 지표를 통해 현재 활동 중인 투자자들의 평균 매수 가격이 시장 가격보다 높다고 분석했습니다.
이는 일부 투자자가 손실 상태에 있어 반등 시 매도 압력으로 작용할 가능성을 의미합니다.
트루 마켓 민 지표는 잃어버렸거나 오래 움직이지 않은 코인을 제외하고 실제 활동 투자자의 평균 취득 가격을 계산합니다.
2016년 이후 BTC가 이 지표를 크게 밑돈 시기는 2018~2019년 약세장, 그리고 FTX와 루나 붕괴 이후 2022~2023년 조정기였습니다.
상반된 신호 속 향후 전망
시장은 서로 다른 신호가 함께 존재하는 상황입니다.
긍정 요인: 마이너스 펀딩비가 쇼트 스퀴즈를 유발해 급등 가능성
부정 요인: 손실 구간 투자자들의 반등 시 매도 압력
가장 중요한 변수는 지정학적 상황입니다. 미국과 이란 간 휴전 논의 진전 여부가 위험자산 전반과 BTC의 단기 방향을 결정할 핵심 요인으로 꼽힙니다.
주요 알트코인 동향
주요 알트코인은 상대적으로 강세를 보였습니다.
• 이더리움(ETH): 일간 하락, 주간 6% 상승
• XRP: 6.4% 상승
• 솔라나(SOL): 2.7% 상승
• 바이낸스코인(BNB)과 도지코인(DOGE)도 상승세